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专访GAEA金工团队:用成熟设计补足期货市场漏洞

妞妞 • 2018-09-29 09:04 阅读量:10168 0 0

数字货币交易从2017年起疯狂吸金,7×24小时交易不停歇,大量的投资者进入后,承担着机会风险带来的交替压力。显然,目前的数字货币交易的金融市场还未达到成熟状态,尤其在数字货币交易衍生品(期货、指数等)上严重缺乏设计。

近日,金色财经记者对GAEA全球区块链资产衍生品交易平台金融工程部进行了专访,探讨了在数字货币衍生品交易上的发展与机会。

GAEA金工团队主要由来自传统期货交易设计团队的专业人员组成,尤其在数字货币套期保值和量化模型开发方面有丰富的理论知识和实践经验。

中国需要更成熟的衍生品交易市场

衍生品的出现是以套期保值为目的,在资金现货交易的过程中,通过对未来收益的预测发行相应的衍生品,可以将原有现货交易中的风险对冲掉。

例如,如果为矿工做套期保值,根据矿工未来多久的时间内预计能挖出的代币价值和代币价格,将合约上的期货里的开仓量和未来挖矿的数量做成等比关系。这样矿工就可以把代币波动的风险就可以转移出去,即使币价跌涨,期货端价值已有锁定。

但因市场成熟度低,不断有套利、投机的交易者进入市场,甚至有时候市场上投机力量占据了主导,使市场波动增加。

“数字货币受政策影响,行情波动剧烈,风险和利润都难以锁定。而风险规避与对冲工具的不足,成为了当前市场的一个巨大缺陷。”GAEA金工团队对金色财经说到。

首先,大多数平台仅支持单一的币币交易模式,业务模式单一,在价格的合理揭示,趋势的信息提供等方面还存在空缺。虽然已有部分交易所上线了数字货币期货产品,但未能全面覆盖当前的数字货币品种,为市场提供合理的杠杆机制,导致了一些币种的市场价格偏离合理范围。

其次,目前Bitmex、Bitfinex和OKCoin等期货交易所推出的期货均针对市场上交易量较大的币种,绝大部分币种均无期货对冲工具,这就使得很多投资者在配置其他数字货币资产时不能执行有效的对冲策略,结果导致大部分资金集中在主流货币上,不利于数字货币市场的发展。交易所中因交易机制的设计不完善,导致穿仓平摊风险依旧很高。

理智的GAEA

GAEA金工团队认为,目前市场上已经存在的数字货币衍生品,如定期合约、永续合约、期权等,其实在产品结构上与传统金融并无太大差异。但数字货币交易相较于与传统金融而言,具有极大的复杂性与波动性,因此必须不断改进。针对目前数字货币交易存在的问题,GAEA对数字货币衍生品有以下方向:

(1)减少数字货币市场波动性。币价出现大幅波动时,投资者可以通过套期保值避免在现货市场的恐慌性买卖(追涨杀跌等),降低波动。

(2)衍生品可提高部分市场流动性,在应用数字货币期权与相应标的的币投资组合时,带来更多的数字货币交易量。

(3)为投资者提供风险管理和转移工具,为避免数字货币价格的下跌,可利用期货交易进行套期保值。

(4)将增加更丰富的投资策略,任何品种的数字货币都可以分解成若干期货和期权组合。

为了避免数字货币市场特性带来的风险。GAEA金工团队继续补充了几点关键思考。

1.要通过强调做市建立良好的流通性,好的交易所要达到买手盘和对手盘可以很好的匹配,重要在于拥有一个核心的做市团队,即使在行情低迷的情况下也可以优化交易市场。

2.禁止和客户对赌,杜绝一次性崩盘风险。

3.严格控制收入,自己不做量化团队,杜绝庄家控局,保证公平性。为此,GAEA只为客户提供研究策略,例如一些量化策略,一些套保方案,一些避险结构,一些套利搬砖方式,自己团队是绝不做量化,保证市场公平性。GAEA的搬砖套利方案,目前也可以达到年化30%左右的收益。

4.合约设计一定要不要有漏洞,严禁动不动就分摊,动不动就出回滚,做到尽量去规避掉这些亏损风险。

5.IT交易的流畅性。GAEA原有团队一直在做金融科技开发,为产业做一些软件,为量化团队去开发套利软件等等,核心团队来自中金所、上金所、国安局等,拥有丰富的产品体验经验,网页端的交易所交易会出现卡顿,因此要开发使用pc端,还需要和各交易所的API接口完成数据连接,GAEA拥有上期所CTB级别的交易能力。并设计了亚洲人倾向的于简洁UI。

GAEA的尝试节奏

9月16日,GAEA全球区块链资产衍生品交易平台正式上线。上线至今,GAEA已推出BTC与ETH两个币种的定期合约产品。并在预防爆仓和风险控制两个关键漏洞上做了精心设计。

首先,通过使用标记价格和全仓保证金制度等方式,尽可能地降低用户触发强平的概率。GAEA金工团队认为,很多平台使用最新成交价进行爆仓计算,但因其波动剧烈,一旦有交易者恶意拉盘,极容易引起连环爆仓,破坏市场的平衡和稳定。GAEA所使用的标记价格,是根据指数价格和盘口深度计算得出的合理价格,在很大程度上可以降低爆仓的可能性。

同时,相较于逐仓保证金制度只能利用初始保证金,GAEA使用全仓保证金制度,使任何其他仓位的已实现盈利都可以帮助在亏损仓位上增加保证金,更能有效避免强平。

为了尽量减少自动减仓事件的发生,GAEA同时还设置了保险账户,并在保险账户中设立了风险准备金。保险账户用于及时接管无法在市场上立即成交的强行平仓订单,以避免投资者出现穿仓。同时风险准备金则用来降低投资者的仓位被自动减仓的概率,尽量降低用户的损失。

9月16日平台正式上线后,GAEA还会不断推出各种工具和增值服务,如自动搬砖交易、期现套利、跨期套利等。预计在第四季度,GAEA还将上线永续合约,以满足用户日益增长的衍生品交易需求。

写在最后

世界金融经济已经拥有很多标准和固有模式,数字货币的兴起将完成金融经济能力的提升,未来加密货币很多技术挑战可能被克服,区块链资产衍生品必然也是未来的趋势。

GAEA相信,即使目前加密货币市场比较低迷,但未来方向仍旧不会停滞,投资者可以关注衍生品的量化策略,“一些传统的投资策略,比如期现套利、CTA等在加密货币市场仍然可以有比较好的应用。”

区块链资产衍生品市场,会在自身发展成熟的过程中同时带动区块链金融生态的成熟。

来源:大黑

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